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　　目前，美债市场已开始押注美联储意外提前降息。债券交易员预计，美联储在未来一周内降息25个基点的可能性为60%。

　　延续亚太股市跌势，欧洲主要股指开盘全线大跌。

　　截至北京时间5日下午3点，欧洲斯托克50指数跌2.94%，德国DAX指数跌超3%，英国富时100指数跌1.77%，法国CAC40指数跌1.29%，意大利富时MIB指数跌超4%；葡萄牙股指PSI指数跌超2%。欧洲斯托克600科技指数下跌5.1%至今年1月以来最低点。

　　在稍早的亚太交易时段，韩国综合指数和韩国科斯达克指数双双熔断，日经225指数更收跌12.4%，创历史最大单日跌幅。日经225波动率指数暴涨132%，创下自1990年以来最大单日涨幅。日经225波动率期货因触发熔断机制在本交易时段内第二次暂停交易。

　　目前，美债市场已开始押注美联储意外提前降息。债券交易员预计，美联储在未来一周内降息25个基点的可能性为60%。

　　这一预期正推动美债市场录得自2023年3月爆发银行业危机以来最大的反弹行情。对利率最敏感的两年期美债收益率上周暴跌0.5个百分点，降至3.9%以下。而联邦基准利率目前为约5.3%，使两年期美债收益率低于联邦基准利率的程度，达到全球金融危机以来最大。美债今日继续延续涨势，使得10年期美债收益率跌至3.7%。

　　不仅美联储，市场同时也加大了对欧洲央行会效仿美联储，进行更大幅度降息的预期。交易员们目前押注，欧洲央行9月降息50个基点的可能性为60%。10年期德国国债收益率因而跌至七个月来的最低水平。

　　资管公司Brandywine Global Investment Management的投资组合经理陈（音译，Tracy Chen）表示：“市场担忧的是，美联储正在滞后于收益率曲线，前景正在从软着陆转变为硬着陆。美国国债在这种情况下是一个不错的选择，我确实认为经济将继续放缓。”

　　事实上，在遭遇“黑色星期五”（8月2日）和“黑色星期一”（8月5日）前，上周美联储仍按兵不动，暗示9月降息就已使得市场失去了耐心。5日，高盛首席经济学家哈组斯（Jan Hatzius）在最新研报中将未来一年美国陷入衰退的概率从15%上调至25%。“股神”巴菲特在二季度的大幅抛售也加剧市场担忧，美国投行CFRA Research分析师赛福特（Cathy Seifert）评论表示，巴菲特大举抛售的行为可能是出于衰退担忧，因为伯克希尔向来会“为经济环境疲软做准备”。

　　美联储上周三表示，确实注意到通胀方面取得的进展，但也重申，制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）政策制定者需要“更大的信心”，即通胀正在回升至2%，然后才能准备降息。

　　但双线资本（DoubleLine）的首席执行官冈拉克（Jeffrey Gundlach）则认为，美联储在利率问题上采取如此立场，有陷入衰退的风险。他在上周三接受媒体采访时称，“我在这个市场上‘玩’了40多年了，几乎每次都会发生这种情况（过晚降息导致经济衰退）。目前，就业数据和其他一些潜在经济指标都没有改善，反而在恶化。这意味着，美联储之后不得不降息，且可能降息幅度将比他们目前计划的大。”他预计，美联储最终可能会在明年降息1.5个百分点，比美联储“点阵图”更为激进。“如果要有一个正的实际利率，就意味着美联储有150个基点的降息空间，且这一幅度也不算过大。”他称，“坦率地说，我认为他们7月就应该开始降息。”

　　高盛预计，美联储将在9月、11月和12月各降息25个基点。此外，高盛表示，如果预测失误，8月非农就业数据与7月同样疲软，那9月一次性降息50个基点的可能性很大。摩根大通和花旗更已直接调高预期，预计美联储将在9月降息50个基点。而自疫情或信贷危机以来，美联储从未进行如此大幅降息。资管公司Wisdom Tree的固定收益策略主管弗兰纳哥（Kevin Flanagan）称：“正如我们去年年底看到的那样，市场有时候会对美联储政策超预期，导致市场走势超调。后续，我们仍需要从更多数据中对降息路径进行验证。”

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